Meta Platforms Q4 2025 Zahlen: Verdammt gut oder doch nur schein?

• Family Daily Active People (DAP) ist um 7% yoy auf 3,58Mrd gestiegen! Absolut verrrückt! Derzeit gibt es ca. 8,3Mrd Menschen weltweit, damit nutzen ca. 43% aller Menschen täglich mindestens ein Meta Produkt. Und diese Zahl um 7% zu steigern ist stark.
• Ad impressions – also die angezeigte Werbung ist um 18% in Q4 und im Gesamtjahr um 12% gestiegen
• Die Preise für die Werbung sind aber nur um 6% (Q4) bzw. 9%(Gesamtjahr) gestiegen. An sich top, dass Meta mehr Werbeanfragen bekommt und die Umsatzsteigerung nicht nur über Preissteigerung erreicht.
• Umsatz ist um 24% in Q4 und um 22% im Gesamtjahr gestiegen auf jetzt $59,89Mrd bzw. $200.97Mrd gestiegen
• Der operative Cash Flow lag in Q4 bei $36Mrd und im Gesamtjahr bei $115,8Mrd
• Der Free Cashflow lag bei $14Mrd. bzw. $43,6Mrd.
• Mitarbeiterzahl ist um nur 6% gestiegen
• Aktienrückkäufe in Höhe von $26Mrd. und Dividenden in Höhe von $5,3Mrd.

Die oben genannten Zahlen sind hervorragend! Vorallem die Wachstumszahlen in Umsatz sind sehr beeindruckend – 24% ist für ein so großes Unternehmen wie Meta sehr beeindruckend! Damit bin ich sehr zufrieden.

Werbeumsatz (Family of Apps)

• Umsatzwachstum in Q4 kommt aus allen Geografien, aber besonders aus den USA & Cannada (+$4,7Mrd. bzw. +22%)
• Der Zweitgrößte Bereich Europa wächst mit zwar 26%, das ist in Zahlen aber „nur“ +$2,9Mrd.
• Auch Asia Pacifc (+21%) und Rest of World (+32%) wachsen stark
• Gesamter “Family of Apps Umsatz liegt bei $59Mrd. und das operative Einkommen bei $30,7Mrd, das entspricht einer operativen Marge von 52,2%. Das könnte natürlich entsprechen höher sein, wenn Meta nicht so viel für KI ausgibt (dazu aber weiter unten)

Reality Labs

• Umsatz in Q4 liegt bei $955M, das ist sogar weniger als in Q4 2024 oder in Q4 2023
• Der operative Verlust liegt bei $6Mrd. und das ist wirklich enorm
• Da Meta es leider immernoch nicht schafft den Umsatz von diesem Segment zu steigern, ist die Frage wie sinnvoll es tatsächlich ist, hier weiterhin so viel Geld zu versenken (in 2025 fast $20Mrd. operativen Verlust!)

Capex

• In 2025 lagen die CAPEX Ausgaben bei $72,2Mrd., in 2024 bei $39,2Mrd., in 2023 bei $27,3Mrd. in 2022 bei $31,4Mrd. in 2021 bei $18,6Mrd und in 2020 bei $15,1Mrd.
• Für 2026 plant Meta mit Ausgaben in Höhe von $115-135Mrd., das sind nochmal zwischen 60-90% mehr als schon in 2025 (und das war schon enorm viel!)
• Ich denke, dass Meta nicht mehr als $25Mrd. CAPEX Ausgaben bräuchte um den Umsatz auf einem Moderaten Niveau zu steigern, alles was darüber kommt ist eine Investition in die Zukunft für weiteres/stärkeres Wachstum
• D.h. in 2025 hat Meta ca. $50Mrd. in Wachstum investiert – hauptsächlich für KI und Cloud Computing (Datencenter), in 2026 will Meta noch mehr in diese Richtung ausgeben

Gefällt mir das? Ich kann nicht wirklich sagen wie viel von diesen KI und Cloud-Computing Ausgaben tatsächlich schon in messbaren Umsatzanstieg konvertiert wurden. Daher ist es für mich extrem schwierig diese Ausgaben sinnvoll einzuschätzen. Jedenfalls übersteigen diese Ausgaben alles was man bisher für CAPEX gesehen hat. Um das mal in Relation zu stellen: Für $135Mrd. könnte Meta auch alle Anteile an BMW, Mercedes und Porsche kaufen… ernorm!

 Bilanz

Was machen diese riesigen Ausgaben aber mit der Bilanz? Zwar verdiente Meta in 2025 noch $43Mrd., aber spätestens wenn sie in 2026 noch mehr CAPEX Ausgaben in Höhe von $60Mrd. haben, ist ein defizit zu erwarten.

• >$80Mrd. Cash auf der Bank
• $59Mrd. Langfristige Finanzverbindlichkeiten in der Bilanz
• Meta haftet für ca. weitere $50Mrd. im Zuge einer Vereinbarung mit einem Private Equity Unternehmen (PE), dass dieses PE ein Datencenter baut und als Hauptkunden Meta gewinnt. Laut den US Gesetzen muss Meta damit haften. Dieser „Trick“ erlaubt es Meta zwar die $50Mrd. Schulden nicht in ihre eigene Bilanz aufzunehmen, aber sind wir ehrlich, eigentlich sind sie das.
• Aber mit dem Cashpolster von >$80Mrd. und den Aussichten, dass nächstes Jahr noch mehr Free Cashflow reinkommt, können sie sich auch nochmal $50Mrd. Schulden leisten.
• Grundsätzlich sind die CAPEX Ausgaben in dieser Höhe für Meta nicht überlebenswichtig. Theoretisch könnten sie die Ausgaben abstellen und in 2-3 Jahren (oder weniger) alle Schulden zurückzahlen
• Ansonsten sieht die Bilanz gut aus, keine zu höhen Lieferantenkredite oder Leasingverbindlichkeiten
• Auch das Eigenkapital wächst gut mit 20% von 2024 auf 2025

Meta hat ein paar Informationen zu den KI Ausgaben bereitgesetellt. Zum einen eben, dass diese Ausgaben sich auch bereits im Umsatzwachstum niederschlagen. Und zwar nicht, weil so viele für Meta KI Geld ausgeben, sondern da KI zur Verbesserung der aktuellen Dienste eingesetzt wird. Ein paar Infos dazu:

• KI-Business-Assistant für Advertiser (Tests & Ausbau)
• KI-Video-Tools: 10 Mrd. $ Umsatz-Run-Rate
• Inkrementelle Attribution: +24 % mehr Conversions
• Produkt erreichte Multi-Milliarden-Run-Rate in 7 Monaten
• Verdopplung der GPUs für Ads-Ranking-Modell (GEM)
• +3,5 % Ad-Klicks auf Facebook
• +1 % Conversions auf Instagram
• Neues Runtime-Modell: +3 % Conversion-Rate
• Meta Lattice: +12 % Ads-Qualität
• +7 % mehr organische Feed- & Video-Views auf Facebook (Q4 2025)
• Deutlich steigende Video-Watchtime (USA, YoY)
• +25 % mehr tagesaktuelle Reels auf Facebook
• 75 % der Instagram-Empfehlungen aus Original-Content
• Threads: +20 % mehr Verweildauer
• KI-Synchronisation in 9 Sprachen, weitere geplant
• ~10 % der Reels-Views aus „Edits“
• Meta AI: Medienerstellung durch Daily Actives verdreifacht

Zusammenfassend kann man zu den riesigen Capex ausgaben sagen: Ja, sie versuchen damit weltweit Datencenter aufzubauen und damit Kunden zu gewinnen die auf diesen Datacentern KI-Rechnungen durchführen (mit Metas eigenem Open Source Tool LLMA. Allerdings schaffen sie es auch derzeit schon die Anwendungen und Learnings für sich selbst einzusetzen und damit Umsatzwachstum zu forcieren.

Auch andere Bereiche laufen gut: WhatsApp Paid Messaging mit >$2Mrd. Jahres-Run-Rate oder Click-To-Message Ads wachsen mit >50% in den USA. Auch mit dem open Source Code LLMA behält Meta weiterhin (meilenweit die Nase vorn) mit über 70% Marktanteil in den USA. Das bietet natürlich riesige Chancen, wenn diese Kunden langfristig auch auf Metas Cloud Platformen Rechnungen durchführen wollen.